复合高增长三年领跑头部券商 中国银河证券半年报双增长成色十足

中国银河(601881.SH)发布2022年半年报，报告显示，银河证券逆势增长，实现了营收和净利润双增长，成为上半年唯一实现业绩正增长的头部券商，同时，集团总资产首次突破6000亿元，净资产突破1000亿元。在国内疫情反复及券商行业业绩普遍承压的双重压力下，这样的业绩表现可谓成色十足。

在经纪业务继续保持绝对优势的情况下，银河证券财富管理转型加速推进，信用业务、期货业务均在行业内保持领先地位，公司的投行业务改革成效也逐步显现，助力公司盈利能力稳步提升。银河证券更是成为唯一一家营收和净利润三年复合增长率均超过40%的头部券商。

新掌门人的上任也充分打开了市场对公司业务发展的期待，新战略规划正在酝酿中，银河证券表示，将进一步发挥自身优势，全力服务实体经济和国家大局，提高市场竞争能力，向“航母券商、现代投行”目标前进。

营收、净利同比逆势双增

三年连续高增长势头不减

受2022年上半年证券市场波动等因素影响，根据中国证券业协会日前公布的证券公司未经审计母公司口径财务数据，140家证券公司2022年上半年度实现营业收入2059.19亿元，同比减少11.4%；实现净利润811.95亿元，同比减少10.06%。这也是自2018年以来，证券公司首次出现营收和净利润双降。

在行业整体下行的背景下，2022年上半年银河证券实现营业收入182.10亿元，同比增长20.28%；归母净利润43.26亿元，同比增长1.68%。不仅实现营收、利润双增长，也是上半年唯一实现业绩正增长的头部券商。

银河证券近几年表现优异，在一众券商中较为突出，回溯2021年年报，银河证券营业收入实现359亿元，净利润实现104亿元，成为为数不多的“百亿俱乐部”成员之一，在2021年业绩排名中，银河证券在总资产规模、净资产收益率、净利润、经纪业务收入及海外业务等多项排名居前。

值得关注的是，银河证券是目前唯一一家营收和净利润三年复合增长率均超过40%的头部券商。

上半年，国内疫情反复，据了解，银河证券先后约200家营业网点暂停现场服务，在此背景下，银河证券经纪、销售和交易业务实现营业收入149.20亿元，同比增长25.13%。

经纪业务的稳健发展，得益于银河证券加速推进财富管理纵深转型，优化调整财富管理条线组织架构。银河证券一直以来探索构建“互联网+”获客模型，打造“同业、私募、企业”三个机构服务生态链，加速推进机构化进程，打造公司自主品牌和自主产权的专业策略交易服务体系。

银河证券的传统经纪业务拥有长期积淀的品牌影响力，收入水平处于市场领先地位。截至报告期末，银河证券已拥有经纪业务客户1380万户，代理买卖证券业务净收入(单体券商口径)行业排名第5，融资类业务利息收入(单体券商口径)行业排名第4，客户托管证券总市值3.45万亿元，占市场份额5.06%。银河证券合计拥有5家子公司、37家分公司、495家证券营业网点，是国内分支机构最多的证券公司。

庞大的客户数量和客户资产为公司的业务发展奠定良好基础，为公司融资融券、机构销售及现金管理等业务的发展和创新提供强大动力。上半年，银河证券金融产品保有规模实现快速增长，达到1933.91亿元，较上年末增长4.78%。

突破行业困境多项业务表现强劲

协同创新助推券业航母

众所周知，上半年因国际局势紧张造成资本市场波动明显，证券行业整体业绩承压，投资业务成为影响证券公司业绩的核心变量。

事实证明，银河证券的投资业务整体取得了不俗的业绩。从银河证券披露的半年报业绩来看，公司自营及其他证券交易服务实现营业收入18.96亿元，对比证券行业整体自营业务收入同比减少38.5%的情况下，银河证券自营业务依旧表现靓眼。场外衍生品存量名义本金规模超过600亿元，同比增长110%，取得了较好的投资业绩，发挥了稳住公司业绩的重要基石作用。

在大财富管理中，公司期货经纪表现尤为亮眼，银河期货实现营业收入93.72亿元，同比增长54.25%。在中期协公布的2021-2022年度期货公司“保险+期货”业务专项评价结果中，银河期货“保险+期货”业务排名行业第一。在资产管理业务方面，银河金汇一方面努力克服新冠疫情和资本市场波动等不利因素影响，一方面不断完善治理机制和投研体系，资管产品结构进一步得到优化。银河金汇实现营业收入2.51亿元，同比增长

4.21%。截至报告期末，银河金汇受托资产管理规模为人民币1,208.40亿元。

在私募股权投资业务上，2022年上半年银河创新资本发挥“主题基金+基地式服务”业务模式的独特优势，实现营业收入人民币1.07亿元，同比增长98.24%。在另类资产投资业务上，银河源汇紧扣“协同”和“创收”的战略目标，以股权投资为基础，聚焦战略重点区域，进行稳健投资布局，实现营业收入2.27亿元，同比增长44.39%。

从2022年的半年报中，银河证券展现了通过协同创新强化核心能力，从容对抗市场波动，实现稳健成长的强劲态势。

新管理层被寄予厚望

三年战略规划或将补短图新

2022年3月，银河证券完成了78亿元A股可转债发行工作。可转债相关募集资金锚定投资交易、资本中介、投资银行三大业务，意在进一步夯实优势业务、刺激业务改革继续发挥成效，同时补齐短板业务。

同时，银河证券适时调整资产负债计划，合理引导业务增长的规模、结构和节奏，推动资产负债总量平衡和结构匹配。此外，银河证券抓住有利市场发行的窗口，顺利完成了150亿元永续次级债券发行工作，实现了负债结构的持续优化和融资成本的有效控制。

2022年是银河证券五年战略规划的收官之年，目前，银河证券已经启动2023-2025年战略规划的制定工作，积极谋划新一轮竞争优势，并做好新战略的分解落实工作，旨在进一步强化战略引领作用，蹄疾步稳实现打造航母券商、建设现代投行的战略目标，推动公司由“转型期”“巩固期”向“发展期”转变。

站在新的三年战略起点上，新一届核心管理者或将带领银河证券继续朝着成为航母级券商的目标迈进。